中国人民银行发布公告，宣布开展中期借贷便利（MLF）操作，实现了平价的缩量续作，这一操作引起了市场的广泛关注，对于未来的货币政策调控，特别是“量”“价”调控的灵活性和趋势产生了重要影响，本文将从MLF操作的基本情况出发，探讨其背后的政策意图，以及未来货币政策调控的展望。

MLF操作概况

中期借贷便利（MLF）是中央银行提供中期基础货币的一种货币政策工具，此次MLF操作实现了平价的缩量续作，即操作利率保持不变，但操作规模有所缩小，这表明央行在保持稳健的货币政策取向的同时，对市场的流动性进行了适度的调整。

政策意图解读

央行此次MLF平价缩量续作的政策意图主要体现在以下几个方面：

1、保持稳健的货币政策取向，央行通过保持MLF操作利率不变，传递出稳健的货币政策信号，有助于稳定市场预期，避免过度宽松的货币政策带来的潜在风险。

2、适度调整市场流动性，通过缩小MLF操作规模，央行对市场流动性进行了适度的调整，以平衡市场的供需关系，保持市场利率的稳定。

3、优化金融资源配置，央行通过MLF操作，引导金融机构加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度，优化金融资源的配置，促进经济结构的转型升级。

量”“价”调控展望

1、量化调控将更加灵活，未来央行将根据经济增长、通胀、就业等宏观经济状况的变化，灵活调整MLF操作规模，以实现货币政策的逆周期调节。

2、利率调控将更加注重市场化，在保持政策利率相对稳定的前提下，央行将更加注重发挥市场利率的作用，推动贷款利率市场化改革，引导市场利率水平合理变动。

3、结构性货币政策工具将更加丰富，央行将继续创新结构性货币政策工具，以更好地支持实体经济中的重点领域和薄弱环节，如中小微企业、绿色发展等领域。

灵活性展望

1、政策调整将更加灵活及时，央行将根据国内外经济金融形势的变化，灵活调整货币政策工具的操作节奏和力度，以应对各种不确定性因素。

2、货币政策与其他政策的协同配合将增强，央行将加强与财政、产业、环保等政策的协同配合，形成政策合力，提高政策效果。

3、预期管理将进一步加强，央行将加强与市场的沟通，及时解读货币政策操作的目的和意图，稳定市场预期，避免市场波动。

此次MLF平价缩量续作是央行稳健货币政策取向的体现，同时也是对市场流动性的适度调整，展望未来，央行将在保持稳健货币政策取向的前提下，更加灵活地运用“量”“价”调控工具，以应对国内外经济金融形势的变化，央行将加强与市场的沟通，稳定市场预期，提高货币政策的效果。

在此背景下，建议市场主体密切关注央行政策动向，合理调整资产配置和负债管理策略，对于企业而言，应充分利用结构性货币政策工具获得低成本资金，加大研发投入和产业升级力度；对于投资者而言，应关注市场利率变化，理性投资，避免过度投机行为。

MLF平价缩量续作标志着未来“量”“价”调控有望更加灵活，在稳健货币政策的引领下，央行将根据实际情况灵活调整货币政策工具，以支持实体经济健康发展。